前三季度险企借外力“补血”规模同比上升32.4%

   2024-12-20 00

发债、增资是保险公司补充资本金的两大主要外部手段。今年前三季度,多家险企先后启动发债计划。

据《证券日报》记者不完全统计,今年前三季度,8家险企累计发行资本补充债规模798亿元,同比增长40.2%;18家险企获批增资约187.95亿元,同比增长6.9%。合计来看,险企“补血”规模同比上升32.4%。

受访专家表示,责任准备金计提增加、投资策略分化带来的偿付能力补充需求等因素,使得今年险企“补血”需求处于高位,从而采取多种手段提升资本水平。

发债方面,Wind资讯数据显示,今年共有中国人寿、中银三星人寿、中英人寿、泰康人寿、平安产险、新华保险、太保寿险等8家险企发行资本补充债,发债规模达798亿元,其中,中英人寿、泰康人寿和太保寿险等险企发行的债券类型为永续债。

相较于去年同期,今年前三季度险企发债规模同比上升40.2%。值得注意的是,中国人寿9月底发行了总额为350亿元的资本补充债券,这也是今年发行规模最大的保险资本补充债券。

对于今年险企的“补血”情况,普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示,近年来,在投资收益率回落和增资渠道不畅等因素的影响下,保险行业整体面临着资本紧张的局面。去年以来,利率下行带来的责任准备金计提增加,更进一步加剧了保险行业的资本紧张程度。因此,通过发行资本补充债进行资本金补充,成为很多保险公司提升资本水平的当务之急。

与发债规模上升相对的是,今年发行的资本补充债券利率均为“2”字头,最高发行利率为2.75%,最低发行利率为2.15%,同比有所下降。相较而言,去年同期发行的资本补充债券利率最高为4.7%,最低为3.24%。

对于发行利率下降带来的影响,星图金融研究院研究员黄大智对《证券日报》记者表示,债券发行的票面利率下降,会降低险企融资和发债的成本,但与此同时,此类债券对投资人的吸引力也会下降。不过,横向对比来看,债券类的大类资产票面利率都在下降,因此,也要客观看待这种影响。

增资方面,记者据国家金融监督管理总局官网不完全统计,今年前三季度,18家险企获批增资规模总计约187.95亿元,同比上升6.9%,获批险企数量及增资规模均同比上升。具体来看,获批增资的多数险企为中小险企,包括爱心人寿、三峡人寿、华泰人寿、恒邦财险等。

黄大智表示,相对而言,大型险企可以通过发行长期资本补充债等方式进行资金补充,但中小险企无论在监管评级还是自身资本实力上,都比较难以满足债券的发行条件,因此更多采用股东增资的方式进行资本补充。此外,中小险企因评级、声誉、股东实力等问题,市场给予的隐含风险溢价较高,资本补充的成本也较高。

展望未来,周瑾认为,从整体经济形势和资本市场表现来看,保险行业的资本补充需求仍旧较大。9月底,我国A股市场出现了一波上涨行情,缓解了部分保险公司三季度末的偿付能力情况,但从今年全年来看,保险公司的资本压力仍然较大,一是因为利率下行带来保险责任准备金的计提增加,会持续增加行业资本的紧张状况;二是资本市场的震荡,会使得不同投资策略的保险公司投资业绩出现分化,部分投资能力弱、风控水平低的保险公司可能面临较大经营亏损压力,进而进一步拉低偿付能力水平。

 
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