中国人民银行日前发布公告称，决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M_1）统计口径。此次修订，将把两项流动性强的金融工具——个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入M_1统计。
货币供应量是某一时点承担流通和支付手段的金融工具的总和，是金融统计和分析的重要指标。我国向社会公布的货币供应量统计表，按照流通中便利程度的不同，将货币供应量分为流通中货币（M_0）、狭义货币（M_1）、广义货币（M_2）。
在修订前，M_1包括M_0、单位活期存款；M_2包括M_1、单位定期和其他存款、个人存款、非存款类金融机构存款、非存款机构部门持有的货币市场基金份额。中国人民银行有关负责人介绍，此次修订后，M_1将包括M_0、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。
“近年来，我国金融市场和金融创新迅速发展，金融工具的流动性发生了重大变化，符合货币供应量特别是M_1统计定义的金融产品范畴发生了演变，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。”中国人民银行有关负责人表示。
在创设M_1时，我国还没有个人银行卡，更没有移动支付体系，个人活期存款无法用于即时转账支付，因此未包含在M_1中。“随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备转账支付功能，无需取现即可随时用于支付，与单位活期存款流动性相同，应计入M_1。”中国人民银行有关负责人说。
对于非银行支付机构客户备付金，中国人民银行在2024年第三季度中国货币政策执行报告中指出，网络支付快速发展，非银行支付机构客户备付金在日常支付中被广泛使用，具有与活期存款相同的货币属性，也可同步研究纳入M_1统计。
“央行调整货币供应量统计口径，主要是为了让其更加准确地反映实体经济运行情况。”光大证券固收首席分析师张旭介绍，近年来，随着资管产品发展壮大，企业和个人可以很方便地买入和赎回银行理财、货币市场基金等产品，市场对活期存款的需求下降，这在一定程度上导致M_1增速放缓。
此次修订将增强M_1数据和宏观经济数据的相关性。张旭举例说，每年春节，受发放奖金等因素影响，M_1数据经常会有异常波动，其原因是部分企业活期存款转化为个人活期存款。此次M_1口径修订后，个人活期存款纳入M_1，这一波动有望明显下降，M_1数据也将更准确地反映经济数据的变化。
“从国际上看，主要经济体M_1统计口径大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具。”中国人民银行有关负责人说。
记者了解到，中国人民银行将于2025年1月份起按修订后口径统计M_1，预计将于2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布2024年1月份以来修订后的M_1余额和增长速度数据。
中国人民银行行长潘功胜在近日召开的2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，将优化货币供应量统计，并加强对M_2等各层次货币供应量和社会流动性的监测。明年中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕。
