来自国家统计局的数据显示，11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。整体上看，我国物价保持温和回升态势，但仍处于偏低状态，反映出经济运行仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，扩内需稳预期需要持续发力。
今年以来，CPI在低位运行中波动回升。分月度看，1月份，受上年同期对比基数较高影响，CPI同比下降0.8%；2月份，春节因素影响CPI同比上涨0.7%；3月份至6月份，消费市场运行总体平稳，CPI同比涨幅在0.1%至0.3%之间；7月份、8月份，受暑期出行增加和高温多雨天气等因素影响，CPI同比涨幅分别扩大至0.5%和0.6%；9月份，受上年同期对比基数走高影响，CPI同比涨幅有所回落，上涨0.4%；10月份、11月份，受食品价格涨幅回落影响，CPI分别同比上涨0.3%和0.2%。
分季度来看，存量政策和一揽子增量政策协同发力、加快落实，对有效需求和宏观经济的拉动作用逐步显现，物价水平温和回升的态势更加明显。一季度CPI同比持平，二季度上涨0.3%，三季度上涨0.5%，呈现出逐季走高的特征。工业生产者出厂价格指数（PPI）方面，一季度同比下降2.7%，二季度下降1.6%、三季度下降1.8%，总体上看降幅在收窄。
扣除食品和能源价格的核心CPI更能反映宏观经济运行态势。据测算，11月份核心CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续两个月改善。在生产领域，房地产、基建项目加快推进，工业品需求有所恢复，11月份PPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%，自今年6月份以来首次转正，连续3个月回升。物价走势的边际变化显示，市场信心和预期在增强，经济向上向好的积极因素累积增多。
物价是宏观经济运行的“温度计”、市场配置资源的“风向标”，也是微观经营的“指挥棒”，过高或过低都不利于经济社会发展。物价水平下降短期看有利于减少消费者负担，但如果物价水平持续低位运行，企业“增收不增利”，“内卷式”竞争加剧，扩大投资动力减弱，进而会造成就业机会减少、工资收入增长放缓。物价水平过低也会抬高实际利率，可能对经济活动形成抑制。受物价低迷拖累，经济名义增速表现不及实际增速，GDP平减指数自2023年第二季度已连续6个季度下降。央行发布的2024年第三季度中国货币政策执行报告提出，“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平”。
物价本质上反映的是供需关系。最新召开的中央政治局会议在部署2025年经济工作时提出，“实施更加积极有为的宏观政策”，将货币政策取向定调从“稳健”调整至“适度宽松”，并把“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在各项具体工作的首位。可以预见的是，宏观政策加力实施，将为经济增长和物价稳定营造更好的货币金融环境，也有助于加快形成消费和投资相互促进的良性循环，推动供给和需求实现更高水平动态平衡。
展望下一阶段，政策效应持续释放叠加四季度消费旺季拉动，CPI有望延续温和回升态势。岁末年初，针对物价的结构性变化，要做好民生类商品的保供稳价，守好百姓的“米袋子”“菜篮子”。从中长期看，随着我国经济持续回升向好，产业转型升级稳步推进，新需求新动能不断形成，市场供需关系将更加趋于均衡，物价保持基本稳定有坚实基础。
